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  经中国证监会同意，上海证券交易所、深圳证券交易所(以下简称“沪、深交易所”)和中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。三大交易所也于7日晚间发布交易规则修订并公开征求意见。综合新华社、凤凰财经

  主要考虑有：一是跨市场指数优于单市场指数。跨市场指数代表性更强，更能全面反映A股市场总体波动情况，而单市场指数主要反映特定市场的运作情况。二是在跨市场指数中首选沪深300指数。目前，A股市场投资者比较熟悉的跨市场指数包括沪深300指数(成份股以大中型市值股票为主)和中证500指数(成份股以中小型市值股票为主)。沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模都大于中证500指数。

  涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。主要考虑有：一是5%作为第一档阈值能兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要；触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大不正常的情况，应当一并考虑。二是双向熔断更加有助于抑制过度交易，控制市场波动。境内市场处于新兴加转轨的阶段，投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也出现过过快上涨，包括因事故导致市场短期大面积上涨的情况。

  触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，期权合约的收盘价仍按相关规则的规定执行。

  一是开盘集合竞价阶段不实施熔断；如果开盘指数点位已触发5%的阈值，将于9:30开始实施熔断，暂停交易30分钟；如果开盘指数点位触发7%的阈值，将于9:30开始实施熔断，暂停交易至收市。二是上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。三是熔断机制全天有效。四是在股指期货交割日仅上午实施熔断，无论触及5%还是7%引发的暂停交易，下午均恢复交易，以便股指期货计算交割结算价，平稳交割。

  触发熔断时，沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易，具体熔断的证券品种以公告为准。股指期货全部的产品同步暂停交易(包括沪深300、中证500和上证50股指期货)，但国债期货交易正常进行。

  对于上市公司申请股票停牌、新股上市遭遇盘中临时停牌后，需要复牌的，如计划复牌的时间恰遇指数熔断，则需延续至指数熔断结束后方可复牌。若指数熔断结束而相关股票的停牌时间尚未届满的，则需继续停牌。

  熔断机制，起源于美国。1988年10月19日，即“1987年股灾”一周年之际，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。

  具体而言，“熔断机制”就是指：当价格波动幅度触及规定的水平时，交易随即停止一段时间。由于这种情况与“保险丝在过量电流通过时会熔断，使得电器受到保护”相似，因此形象地称之为“熔断制度”。

  所谓的“熔断机制”，实际上包括两种：一种是“指数熔断机制”，一种是“个股熔断机制”。指数熔断机制，其实就是对大盘短期波动的限制。个股熔断机制，则是对具体个股短期波动的限制。

  而个股熔断机制，又包括两种具体表现形式：“熔而断”和“熔而不断”。所谓的“熔而断”是指：当价格触及熔断点后，在一段时间内停止交易；所谓的“熔而不断”是指：当价格触及熔断点后，在一段时间内仍可继续交易，但报价将被限制在“熔断点”之内。

  很多人质疑说：美国等市场实施“熔断制度”，是因为其没有“涨跌停限制”，而中国从1996年12月就慢慢的开始实施“涨跌停板制度”，为什么还要引入“熔断机制”？

  其实很简单，如前所述，“熔断机制”包括“指数熔断机制”和“个股熔断机制”。如果把“涨跌停限制”视为“个股熔断机制”（“熔断点”为±10%），那么，现在只是另外增加了一个“指数熔断机制”（沪深300指数）。

  A股引入“指数熔断机制”，对普通投资者来说，到底意味着什么呢？是不是说：妈妈再也用不着担心我的股票跌停啦？

  打个不十分恰当的比方：原来，你从二楼跳下来（个股跌10%），虽然难免摔到胳膊、扭着脚，但没有生命危险；现在，从二楼跳下来的人慢慢地多了，说不定还会引发“系统性风险”，所以，就在一楼阳台拉了两层防护网（5%、7%两个“熔断点”）。

  想要不摔着自己，两点是关键：一，你得从下面有防护网的地方跳下来；二，防护网得足够结实。毕竟，指数的归指数，个股的归个股。